**英伟达电话会亮点解析：AI推理热潮下的挑战与机遇**

英伟达电话会核心亮点

AI推理需求爆炸式增长

在英伟达的电话会上，CEO黄仁勋指出，当前AI推理需求正经历爆炸式增长。这一趋势主要得益于AI技术的快速发展，以及大模型训练和推理对算力需求的急剧上升。黄仁勋提到，微软、OpenAI等巨头在第一季度处理的Token数量同比增长了数倍，这种增长主要来自于推理型AI工作负载的转变，即从简单的问答模式转向更复杂的推理任务。

举例说明

以微软为例，该公司已经部署了数万个Blackwell GPU，并计划扩大到数十万个GB200部署规模，以满足其海啸般的推理需求。这种需求增长不仅推动了英伟达数据中心业务的营收增长，也进一步巩固了英伟达在AI芯片市场的领先地位。

H20芯片出口限制带来的挑战

然而，英伟达并非没有烦恼。由于H20芯片的出口限制，英伟达痛失了巨额收入。黄仁勋在电话会上表示，这一限制使英伟达无法将Hopper的性能降低到任何有实际用途的程度，从而导致中国市场对美关闭，预计损失将达到数百亿美元。

损失估算

据黄仁勋透露，由于出口限制，英伟达在第一季度无法交付25亿美元的H20收入，预计第二季度将损失约80亿美元。此外，英伟达还核销了55亿美元的库存，并放弃了可能高达30亿美元的税收。这一损失无疑对英伟达的财务状况造成了重大影响。

Blackwell芯片产能爬坡

尽管面临出口限制的挑战，但英伟达在Blackwell芯片的产能爬坡方面取得了显著进展。据财报显示，Blackwell芯片正以周产7.2万颗GPU的速度交付，这一产能提升速度创下了英伟达历史上的新纪录。

产能提升的原因

Blackwell芯片产能的迅速提升得益于多方合力。一方面，台积电4NP工艺制程及CoWoS-L封装在产能爬坡上非常顺利，为英伟达提供了有力的支持。另一方面，英伟达与微软、OpenAI等核心客户的紧密合作也推动了Blackwell芯片的推广速度。这些客户通过提前测试样品，帮助英伟达发现并解决了适配中的潜在风险。

数据中心业务的强劲增长

在AI推理需求爆炸式增长和Blackwell芯片产能爬坡的双重推动下，英伟达的数据中心业务实现了强劲增长。财报显示，数据中心业务期内营收达到391.1亿美元，同比增长73%。

业务增长点

数据中心业务的增长主要得益于以下几个方面：一是AI模型训练和推理需求的增加；二是使用CUDA和人工智能工作负载进行视频、图像和文本数据预处理和后处理的需求增长；三是合成数据生成、AI驱动的推荐系统以及SQL和矢量数据库处理等新兴应用的需求崛起。

企业AI和工业AI的未来发展

在电话会上，黄仁勋还透露了英伟达对企业AI和工业AI的未来发展愿景。他指出，企业AI已经准备好起飞，而工业AI也将成为英伟达的重要发展方向。

企业AI

企业AI方面，英伟达正在通过RTX PRO企业服务器、DGX Spark和DGX Station等企业AI系统对现有的IT基础设施进行现代化改造。黄仁勋认为，AI代理比生成式AI更具革命性，因为它们能够理解模糊且隐含的指令，能够解决问题并使用工具。

工业AI

工业AI方面，英伟达正在通过Omniverse和Isaac GROOT为全球下一代工厂和人形机器人系统提供动力。黄仁勋预计，每一个工厂都将配备一个AI工厂，以提高生产效率和灵活性。

Q&A（常见问答）

Q1：英伟达为何会面临H20芯片的出口限制？ A1：这主要是由于地缘政治因素导致的。美国政府对中国实施了一系列技术封锁和出口限制措施，以遏制中国在高科技领域的发展。英伟达作为美国企业，其部分产品也受到了这一政策的影响。 Q2：Blackwell芯片与H20芯片有何区别？ A2：Blackwell芯片是英伟达新一代AI芯片架构的代表产品，其在性能和功能上相较于H20芯片有了显著提升。例如，Blackwell芯片支持更高的内存带宽和更强的计算能力，能够更好地满足AI推理和训练的需求。而H20芯片则是一款针对中国市场特供的芯片产品，其性能受到了一定程度的限制。 Q3：英伟达如何应对出口限制带来的挑战？ A3：英伟达正在通过加大研发力度、拓展其他市场以及寻求政策豁免等方式来应对出口限制带来的挑战。同时，英伟达也在积极与中国客户进行沟通与合作，以寻求解决方案并降低损失。 通过以上解析，我们可以看出英伟达在AI推理市场爆炸式增长的背景下既面临挑战也迎来机遇。尽管H20芯片的出口限制给英伟达带来了巨大损失，但Blackwell芯片的产能爬坡和数据中心业务的强劲增长为英伟达的未来发展提供了有力支撑。